| 上市公司违法违规处罚和投资者利益保护效果 |
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| 引用本文： | 陈国进,赵向琴,林辉.上市公司违法违规处罚和投资者利益保护效果[J].财经研究,2005,31(8):48-58. |
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| 作者姓名： | 陈国进 赵向琴 林辉 |
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| 作者单位： | 1. 厦门大学,金融系,福建,厦门,361005
2. 厦门大学,党委党校,福建,厦门,361005 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金
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福建省社会科学基金 |
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| 摘 要： | 文章从理论和实证两个角度讨论了证券执法对外部投资者保护的效果.从理论上讲,加大处罚力度可以对上市公司内部人起到威慑作用,达到保护中小投资者利益的目的.但是,我们对2001～2003年间受到处罚公司A股收益率的事件分析表明,在处罚公告日前后投资者遭受了非正常损失.对这一结果的可能解释,一是证券执法尚未对潜在违法违规者起到真正的威慑作用;二是我国现行证券法规中缺乏民事责任的规定,受害的投资者得不到充分补偿.因此,加大证券违法处罚力度、明确证券违法的民事责任应该成为证券法修改的重要内容.
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| 关 键 词： | 上市公司 违规违法处罚 投资者利益保护 上市 证券违法 违规处罚 和投资者利益 保护效果 Protection Companies 证券法修改 补偿 民事责任 证券法规 违法违规 解释 结果 损失 非正常 公告日 分析表 事件 收益率 |
| 文章编号： | 1001-9952（2005）08-0048-11 |
| 收稿时间： | 2005-05-25 |
| 修稿时间： | 2005年5月25日 |
Listed Companies Fraud Punishment and Investor Protection |
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| CHEN Guo-jin,ZHAO Xiang-qin,LIN Hui.Listed Companies Fraud Punishment and Investor Protection[J].The Study of Finance and Economics,2005,31(8):48-58. |
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| Authors: | CHEN Guo-jin ZHAO Xiang-qin LIN Hui |
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| Abstract: | In this paper, we discuss the issue of securities law enforcement and investor protection. Theoretically, strengthening the law enforcement will restrict the action of potential law-breakers and protect the small investors. However, after the event study of the punishment of the listed companies during 2001--2003 in China, we find that near the announcement day, the A shareholders get negative abnormal returns. Therefore, we present a modification to the securities law in China. |
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| Keywords: | listed companies fraud punishment investor protection |
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