| 融资约束、公司治理与投资—现金流敏感性——基于中国上市公司的实证研究 |
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| 引用本文： | 汪强,林晨,吴世农.融资约束、公司治理与投资—现金流敏感性——基于中国上市公司的实证研究[J].当代财经,2008(12). |
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| 作者姓名： | 汪强 林晨 吴世农 |
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| 作者单位： | 厦门大学管理学院; |
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| 摘 要： | 本文运用中国上市公司的数据实证研究了融资约束与投资-现金流关系.研究发现: (1)总体来说,融资约束较高的企业比融资约束较低的企业有更高的投资-现金流敏感性. (2)公司治理比较好的情况下,融资约束程度越高的企业有更高的投资-现金流敏感性;公司治理比较差的情况下,中等融资约束企业的投资一现金流敏感性比高、低融资约束企业低,融资约束程度与投资-现金流敏感性呈U形.上述发现表明,信息不对称理论无法完全解释融资约束程度与投资-现金流敏感性的关系,公司治理可能是导致相关研究结论不一致的重要因素.
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| 关 键 词： | 融资约束 投资-现金流敏感性 公司治理 |
Financing Constraints, Corporate Governance and Investment-cash Flow Sensitivities——Evidence from the Listed Companies in China |
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| WANG Qiang,LIN Chen,WU Shi-nong.Financing Constraints, Corporate Governance and Investment-cash Flow Sensitivities——Evidence from the Listed Companies in China[J].Contemporary Finance & Economics,2008(12). |
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| Authors: | WANG Qiang LIN Chen WU Shi-nong |
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