| 投资者情绪与公司投资效率——基于薪酬激励与债务融资治理效应的实证研究 |
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| 引用本文： | 靳光辉,刘志远,黄宏斌.投资者情绪与公司投资效率——基于薪酬激励与债务融资治理效应的实证研究[J].当代财经,2015(3):119-129. |
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| 作者姓名： | 靳光辉 刘志远 黄宏斌 |
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| 作者单位： | 兰州大学管理学院;南开大学商学院;天津财经大学商学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金青年项目“战略性新兴产业政策不确定性对企业投资行为影响研究”(71402066);“投资者情绪、信贷融资与资源配置效率”(71402115);中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“媒体报道、投资者情绪与资本市场股价波动研究”(14LZUJBWZY070);天津市哲学社会科学规划项目“信贷资源配置效率的影响因素及作用机理——基于投资者情绪视角的研究”(TJGL13-035) |
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| 摘 要： | 将投资者情绪与传统理性视角下公司治理机制相结合,检验管理层薪酬激励和债务融资两种治理机制与投资者情绪交互作用对投资非效率的治理效应。研究发现,考虑投资者非理性影响,管理层薪酬激励、债务融资均与投资不足显著负相关;其与投资者情绪的交乘项均与过度投资显著正相关。研究结果表明两种治理机制对投资不足具有显著的抑制作用,而对过度投资的治理效应却依赖于投资者情绪状态。
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| 关 键 词： | 投资者情绪 投资效率 薪酬激励 债务融资 |
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