| 自由现金流量、股权结构与我国上市公司过度投资问题研究 |
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| 引用本文： | 汪平,孙士霞.自由现金流量、股权结构与我国上市公司过度投资问题研究[J].当代财经,2009(4). |
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| 作者姓名： | 汪平 孙士霞 |
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| 作者单位： | 首都经济贸易大学,北京,100070
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| 基金项目： | 国家社会科学基金，首都经济贸易大学研究生科技创新资助项目 |
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| 摘 要： | 按照自由现金流量假说,当公司存在大量自由现金流量时,管理人员的机会主义行为容易引发过 度投资.本文以2005-2007年上市公司数据考察我国企业是否存在过度投资以及股权结构能否抑制过度投资.分析表明我国企业普遍存在过度投资行为,国有企业相比非国有企业过度投资更严重,现金流与投资行为显著正相关,第一大股东持股比例与股权集中度在某种程度上能够制约过度投资,但是举债在我国并不能对过度投资发挥有效的抑制作用.
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| 关 键 词： | 过度投资 自由现金流量 股权结构 负债率 |
A Study of Free Cash Flow, Ownership Structure and Over-investment of China's Listed Companies |
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| WANG Ping,SUN Shi-xia.A Study of Free Cash Flow, Ownership Structure and Over-investment of China's Listed Companies[J].Contemporary Finance & Economics,2009(4). |
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| Authors: | WANG Ping SUN Shi-xia |
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| Institution: | Capital University of Economics and Business;Beijing 100070;China |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | over-investment free cash flow ownership structure debt ratio |
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