并购资产相关性、整合程度与业绩承诺实现

并购交易双方资产的相关性会影响并购后续整合的难易程度和整合效果，进而影响目标公司的业绩。因此，研究并购资产相关性和整合程度对业绩承诺实现的影响具有重要意义。基于手工收集的2009—2019年上市公司并购重组业绩承诺数据，采用投入产出法构建并购资产相关性指标，考察并购双方资产相关性对业绩承诺实现的影响及其作用机制发现，并购交易双方资产相关性越强，标的企业业绩承诺实现情况越好；并购资产相关性越强，越有利于对标的企业进行整合，并购整合程度越高；并购整合程度在并购资产相关性与业绩承诺实现之间起中介作用。进一步分析发现，股份支付、股份补偿、双向业绩承诺以及低激进程度的业绩承诺增强了并购资产相关性与业绩承诺实现之间的正相关关系。因此，上市公司应优先并购与自身产业相关的资产，以增强整合程度，促进业绩承诺实现。