首页 | 本学科首页   官方微博 | 高级检索  
     检索      

政府控制、终极控制人与上市公司债务期限结构
引用本文:刘志远,毛淑珍,乐国林.政府控制、终极控制人与上市公司债务期限结构[J].当代财经,2008(1):102-108.
作者姓名:刘志远  毛淑珍  乐国林
作者单位:1. 南开大学,商学院,天津,300071
2. 青岛理工大学,商学院,山东,青岛,266520
摘    要:本文在代理理论框架下,基于我国政府干预的制度背景,以2004-2006年A股上市公司为样本研究了终极控制人与其所控制的上市公司债务期限结构选择的关系.实证检验结果表明:国有企业性质的终极控制人所控制的上市公司长期负债比例偏高.进一步区分不同行政级别的政府终极控制人进行回归,发现政府终极控制人的行政级别越低,企业长期债务比例越高.另外,通过对不同控股方式的样本公司分别进行回归分析的结果表明,在终极控制人通过复杂组织结构方式间接控制的上市公司中,终极控制人的不同产权性质及不同行政级别对上市公司长期债务选择的影响更加显著.上述研究发现,为认识政府控制和干预对企业财务决策的影响提供了更深入的证据,进而为厘清中国转轨经济进程中的政企关系提供了新的补充证据,并对理解不同组织结构方式的上市公司债务期限结构的差异性提供了一个新的视角.

关 键 词:两权分离  终极控制人  政府干预  债务期限结构  政府控制  终极控制人  上市  债务期限结构  Controlling  Shareholder  Government  Company  Listed  Structure  Maturity  视角  差异性  复杂组织  补充  政企关系  经济进程  转轨  中国  证据  财务决策
文章编号:1005-0892(2008)01-0102-07
收稿时间:2007-11-12
修稿时间:2007年11月12

Government Control、Ultimate Controlling Shareholder and Debt Maturity Structure of Listed Company
LIU Zhi-yuan,MAO Shu-zhen,YUE Guo-lin.Government Control、Ultimate Controlling Shareholder and Debt Maturity Structure of Listed Company[J].Contemporary Finance & Economics,2008(1):102-108.
Authors:LIU Zhi-yuan  MAO Shu-zhen  YUE Guo-lin
Abstract:By sampling A-share listed firms for the period from year 2004 to 2006, we analyze the relationship between ultimate ownership structure and debt maturity structure based on agent theory and the institutional background of government intervention. The empirical results show that the debt maturity structure is high if. the nature, of ultimate controlling shareholder is state owned enterprise, and if the rank of government ultimate controlling shareholder is lower; the different nature and government rank of ultimate controlling shareholder have more significant effect on the ratio of long term debt if listed company indirectly controlled by ultimate controlling shareholder. The results in this paper give evidence to government control and intervention, and give a new sign to learn the relationship between government and enterprise in transitional economy in China. Moreover, the results offers a new perspective on understanding the difference of debt maturity structure in listed company having different controlling style.
Keywords:Ultimate controlling Shareholder  Government Intervention  Debt Maturity Structure  Divergence of Control Rights and Ownership
本文献已被 CNKI 维普 万方数据 等数据库收录!
设为首页 | 免责声明 | 关于勤云 | 加入收藏

Copyright©北京勤云科技发展有限公司  京ICP备09084417号