| 人民币国际化进程中不同市场汇率关联性的实证研究——基于CNY、CNH和NDF市场的数据 |
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| 引用本文： | 修晶.人民币国际化进程中不同市场汇率关联性的实证研究——基于CNY、CNH和NDF市场的数据[J].南方金融,2012(8):17-22. |
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| 作者姓名： | 修晶 |
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| 作者单位： | 北京大学经济学院 |
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| 摘 要： | 本文检验了人民币在岸市场(CNY)即期汇率、香港人民币离岸市场(CNH)即期汇率和海外人民币无本金交割市场(NDF)远期汇率之间的交互关系。通过DCC-MVGARCH模型研究CNY、CNH、NDF三个市场汇率之间的动态相关关系,不仅考虑了三个市场汇率波动性的条件异方差性,还考虑了该波动性的相关性。通过计算三个市场的方差方程,得到衡量不同市场波动溢出效应的时变相关系数。研究结果表明,三个市场相关程度较强,信息传递较快;2007年前人民币在岸市场即期汇率与离岸市场即期汇率波动性关系不强,2007年后波动性影响显著,说明人民币国际化影响在加强。
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| 关 键 词： | 人民币在岸市场 人民币离岸市场 人民币无本金交割远期市场 即期汇率 动态相关 DCC-MVGARCH模型 |
The Empirical Study on Dynamic Correlation of Different RMB Exchange Rate under the Process of RMB Internationalization:Based on CNY,CNH and NDF Data |
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| Xiu Jing.The Empirical Study on Dynamic Correlation of Different RMB Exchange Rate under the Process of RMB Internationalization:Based on CNY,CNH and NDF Data[J].South China Finance,2012(8):17-22. |
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| Authors: | Xiu Jing |
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| Institution: | Xiu Jing (School of Economics,Peking University,Beijing,100871 China) |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | |
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