我国深沪股票市场波动的对比分析

金融市场的波动是现代金融学研究的核心问题．而ARCH类模型已经成为国际上最常用的研究金融资产波动的模型。它的一个最大特点就是突破了传统方法中收益与风险线性关系的假定．反应了方差的时变特点。随着ARCH类模型的不断应用，它本身的形式也不断得以发展。出现了非对称的ARCH模型和成分ARCH模型。我国学者近年来也利用ARCH类模型做了许多的研究。陈泽中等（2000）使用GARCH模型指出了我国深市比沪市波动剧烈。王玉荣（2002）使用了ARCH类模型模拟了我国股市收益率波动状况．指出了中国股市波动存在聚类性和非对称性。陈浪南等（2002）也对我国股票市场波动的非对称性做了研究。李丽莎（2004）使用了三种ARCH模型再次描述了我国股票市场收益率波动状况。朱孔来（2005）运用TARCH模型进一步分析了日收益率波动的条件异方差性和非对称性。在上述的研究中．部分文献所采用的时问段过短．这对于最终结论是有一定的影响的．尤其是对于EGARCH模型的使用影响很大。同时部分文献所采用的数据没有经过平稳性的检验．因为早期的中国股市达不到弱式有效。价格指数通不过平稳性的检验。本文使用2000年深沪市的价格指数日收盘序列，都可以通过平稳性的检验．同时，本文还检验了常用的几类ARCH模型．得出了EGARCH可以较好的模拟我国股市波动状况的结论。