法律环境、公司治理与利益侵占——基于中、美股票市场的比较分析

本文主要研究法律环境、公司治理与利益侵占的关系。我们以在美国上市的50家中国公司为研究对象,并按照同行业、同规模的标准选取在国内上市的50家中国公司作为配比样本,考察在中、美不同的法律环境下,两组样本在公司治理结构和利益侵占程度方面是否存在差异,以及法律环境和公司治理结构的不同是否能够解释利益侵占程度的差异。实证研究发现,与在中国上市的同类公司相比,在美国上市的中国公司具有更有利于投资者保护的治理结构安排,且利益侵占程度更小,法律环境和公司治理结构安排的不同都能够解释利益侵占程度的差异,但是法律环境的解释能力更强。

Legal Environment,Corporate Governance and Expropriation:Evidence from the Comparison of Chinese and U.S.Stock Markets

Investor protection has received much more attention since the 1997 East Asi- an financial crisis.In outward form,expropriation can be taken by corporate managers or by controlling shareholder,but the essence of this issue is that somebody who has residual con- trol rights of the company uses the rights to benefit himself.So the importance of investor protection is to limit self-benefit use of residual control rights.Legal environment and corpo- rate governance are two basic factors that can play this role....