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大股东的隧道挖掘与制衡力量——来自中国市场的经验证据
引用本文:唐清泉,罗党论,王莉.大股东的隧道挖掘与制衡力量——来自中国市场的经验证据[J].中国会计评论,2005,3(1):63-86.
作者姓名:唐清泉  罗党论  王莉
作者单位:中山大学管理学院,510275
摘    要:本文的研究发现第一大股东存在隧道效应和壕沟防御效应。但不存在利益协同效应;企业集团作为大股东进行隧道挖掘。其效应更为明显。第二大股东能起到抑制第一大股东渠道挖掘的作用。但当机构投资者作为第二大股东时,与第一大股东一样有隧道挖掘效应。相比之下,第三大股东更能代表中小股东的利益。独立董事在关联交易方面对大股东有抑制作用。在其他方面虽有抑制作用,但不显著。配股动机和达标动机分别反映出隧道效应的前置和后置信号。

关 键 词:中国  企业集团  股权结构  公司治理机制  经营利润  资本市场
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