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上市公司现金持有水平的影响因素:财务特征、股权结构及治理环境
引用本文:辛宇,徐莉萍.上市公司现金持有水平的影响因素:财务特征、股权结构及治理环境[J].中国会计评论,2006,4(2):307-320.
作者姓名:辛宇  徐莉萍
作者单位:中山大学管理学院 邮编:510275
摘    要:本文研究了1999—2003年间中国上市公司现金持有水平的影响因素,包括财务特征、股权结构和治理环境。就全部样本来说,我们发现,(1)上市公司的现金持有水平与规模和财务杠杆负相关,与资产周转效率、现金流量、成长性/投资机会、股利支付需要和融资需要等正相关。(2)第一大股东持股比例与超额现金持有水平之间存在着显著的U型非线性关系,外部大股东持股比例与超额现金持有水平之间存在着显著的正相关关系;治理环境基本上与超额现金持有水平之间呈现出明显的负相关关系。同时,我们还根据控股股东性质对四个子样本进行了分析,发现在不同子样本的实证结果之间存在着一些比较明显的差异。

关 键 词:现金持有水平  财务特征  股权结构  治理环境  财务决策理性

The Determinants of Cash Holdings in China's Listed Companies:Financial Characteristics, Ownership Structure and Governance Environment
YU XIN LIPING XU.The Determinants of Cash Holdings in China''''s Listed Companies:Financial Characteristics, Ownership Structure and Governance Environment[J].China Accounling Review,2006,4(2):307-320.
Authors:YU XIN LIPING XU
Institution:Sun Yat-sen University
Abstract:
Keywords:Cash Holdings  Financial Characteristics  Ownership Structure  Governance Environment  Decision Rationale
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