企业绩效反馈对大股东隧道行为影响机理探究——企业所有制性质和市场化程度的调节作用

绩效反馈能够影响大股东隧道行为且受制于企业内部股权结构和外部市场环境的调节作用，但现有文献中缺乏探讨有关绩效反馈对大股东隧道行为影响机理方面的学术成果。笔者依据2011—2020年中国沪深A股市场中剔除了金融类等特殊类型企业后的上市公司数据，利用多元线性回归方法，实证检验绩效反馈对大股东隧道行为的影响及其过程中企业所有制性质和企业所在地区市场化程度的调节作用。结果证实：绩效反馈与大股东隧道行为之间存在显著的正U型关系；企业所有制性质和企业所在地区市场化程度对绩效反馈与大股东隧道行为之间的正U型关系具有调节作用，国有企业属性和企业所在地区市场化程度的提高会削弱两者之间的关系。本研究基于实证检验的研究结论，在一定程度上拓展了企业行为理论和代理理论的边际，丰富了绩效反馈和隧道行为方面的相关文献，为监管机构防治大股东隧道行为的具体实践提供了理论依据。