基于Copula-SV-t模型的开放式基金投资组合优化

现代投资组合理论要求投资者研究不同金融资产间非线性非正态的分布特征和相关关系，进而优化相应的资产组合。结合SV-t模型和Copula函数，对单支开放式基金收益率分布的厚尾特征和不同基金间非线性的相关关系进行描述，并用ES方法度量不同权重下基金组合间的风险。实证表明：t-Copula函数下的模型更能反映出组合间的尾部相关性，此时最优组合下ES较正态Copula函数下的结果要小，说明t-Copula函数下的Copula-SV-t模型在实际中更具应用价值。