| 国际投机资本流入:动机与冲击——基于中国大陆1999～2011年样本数据的实证检验 |
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| 引用本文： | 方先明,裴平,张谊浩.国际投机资本流入:动机与冲击——基于中国大陆1999～2011年样本数据的实证检验[J].金融研究,2012(1):65-77. |
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| 作者姓名： | 方先明 裴平 张谊浩 |
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| 作者单位： | 南京大学商学院 |
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| 基金项目： | 教育部人文社科基金项目“基于话语权考虑的国际金融合作策略研究”(批准号09YJC790146) 教育部哲学社会科学创新基地"南京大学经济转型和发展研究中心"课题"对外开放与中国经济转型及发展研究"的资助;国家社科基金重点项目“我国应对国际金融风险的对策研究”(批准号08AJY029)的资助 |
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| 摘 要： | 为研究国际投机资本流入中国大陆的动机及其对经济发展的冲击效应,本文基于所构建的向量自回归分布滞后模型,选取中国大陆1999.1～2011.6期间的样本数据进行实证检验。研究发现:套汇与套利是国际投机资本流入中国大陆的主要动机,其中套汇的动机更为强烈,出于套利动机的国际投机资本流入对国内外利差变化存在明显的时滞。国际投机资本流入会对中国大陆金融资产价格指数和商品价格指数产生冲击,其中对金融资产价格指数的冲击效应更为明显,对商品价格指数的冲击效应存在明显的时滞。研究还发现,中国大陆的金融市场与商品市场是相互联接的,国际投机资本流入对这两个市场的冲击呈现出非对称性。
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| 关 键 词： | 国际投机资本 流入动机 冲击效应 |
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