股权分置改革对中国股市波动性与有效性影响的实证研究 |
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引用本文: | 谢世清,邵宇平.股权分置改革对中国股市波动性与有效性影响的实证研究[J].金融研究,2011(2). |
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作者姓名: | 谢世清 邵宇平 |
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作者单位: | 北京大学经济学院; |
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摘 要: | 2005年的股权分置改革是我国股市建立以来最重大的制度性变革,对股市的波动性和有效性产生了深远的影响。本文运用GARCH模型对2001年6月1日至2010年5月31日的万得全A指数进行了实证分析;区分了股权分置改革对市场波动性影响的短期效应和长期效应;重新解读了市场有效性的变化。研究发现:(1)股改的短期效应提高了市场的波动性;(2)股改的长期效应导致了市场波动性的下降;(3)新信息对市场波动性的影响变小了;(4)冲击对市场影响的长期记忆性变大。
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关 键 词: | 股权分置改革 GARCH模型 波动性 有效性 |
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