| 现金股利、控制权结构与股价崩溃风险 |
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| 引用本文： | 顾小龙,李天钰,辛宇.现金股利、控制权结构与股价崩溃风险[J].金融研究,2015,421(7):152-169. |
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| 作者姓名： | 顾小龙 李天钰 辛宇 |
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| 作者单位： | 中山大学管理学院,广东广州 510275 |
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| 基金项目： | *本文作者感谢国家自然科学基金面上项目(71272201和71372151)以及重点项目(71232009)的资助;非常感谢匿名审稿人的宝贵意见;同时,文中存在的所有可能错误由全体作者负责。 |
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| 摘 要： | 本文研究了上市公司在具有不同实际控股股东控制权结构下,现金股利与股价崩溃风险的关系。结果表明,过度支付现金股利会显著增加上市公司的股价崩溃风险;实际控制股东控制权与现金流权的分离程度会加剧现金股利与股价崩溃风险之间的正向关系。我们认为这一现象是现金股利中所蕴含的股东治理效应在资本市场上的体现。其现实意义在于,政策监管要着力于治“本”,通过提升公司治理水平以使股利分配真正立足于保护全体股东的利益。
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| 关 键 词： | 股价崩溃风险 现金股利 现金流权 控制权与现金流权分离程度 |
Cash Dividends,Control Rights Structure and Stock Price Crash Risk |
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| GU Xiaolong,LI Tianyu,XIN Yu.Cash Dividends,Control Rights Structure and Stock Price Crash Risk[J].Journal of Financial Research,2015,421(7):152-169. |
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| Authors: | GU Xiaolong LI Tianyu XIN Yu |
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| Institution: | Sun Yat-sen Business School, Sun Yat-sen University |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Stock price crash risk Cash dividends Cash flow rights Divergence between control rights and cash flow rights |
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