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| 政策不确定、宏观冲击与房价波动--基于LSTVAR模型的实证分析北大核心 | |
| 引用本文： | 张浩,李仲飞,邓柏峻.政策不确定、宏观冲击与房价波动--基于LSTVAR模型的实证分析北大核心[J].金融研究,2015,424(10):32-47. |
| 作者姓名： | 张浩 李仲飞 邓柏峻 |
| 作者单位： | 广东外语外贸大学金融学院,广东广州 511400; 中山大学管理学院/岭南学院,广东广州 510275 |
| 基金项目： | *本文为2014年中国管理学年会优秀论文,作者感谢2014年中国管理学年会和2014年中国经济学年会参会者的有益评论,感谢国家自然科学基金项目(71231008;71402037;71373057)、国家社会科学基金(15ZDA013)、教育部青年基金项目(14YJC790048)、中国博士后基金项目(2014M562155)、广东省哲学社会科学“十一五”规划2010年度项目青年项目(GD10YGL12)的资助。特别感谢审稿人所提出的建设性意见,当然文责自负。 |
| 摘 要： | 本文利用Baker等人提供的中国政策不确定性指数,结合1999年1月-2014年3月我国宏观经济数据,在构建我国房价短期波动模型的基础上,采用LSTVAR模型以及广义脉冲响应函数实证分析了不同政策不确定性环境下宏观变量冲击对于房价波动的影响。理论模型表明,宏观环境向好会引起房价的正向波动,而且这种波动会随着政策不确定性的增加而加大;不同的政策不确定性背景下,宏观冲击对于房价波动的影响存在差异性。实证结果表明,在政策不确定程度较高和较低两种不同的状态下,宏观变量的冲击对于房价波动的影响具有明显的非对称性;较高的政策不确定性程度会延缓个人的购房消费和投资以及房地产企业的供给,甚至引起市场失灵,从而引起房价的无谓波动;政策不确定程度较高时,房屋买卖双方的预期也会引起房价的"超调",进而加剧了房价的波动。 |
| 关 键 词： | 政策不确定 房价波动 LSTVAR模型 |
The Policy Uncertainty,Macro Impact and Housing Price Fluctuation: Based on the LSTVAR Model |
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| ZHANG Hao,LI Zhongfei,DENG Baijun.The Policy Uncertainty,Macro Impact and Housing Price Fluctuation: Based on the LSTVAR Model[J].Journal of Financial Research,2015,424(10):32-47. | |
| Authors: | ZHANG Hao LI Zhongfei DENG Baijun |
| Institution: | School of Finance,Guangdong University of Foreign Studies; Business School / Lingnan (University) College, Sun Yat-sen University |
| Abstract: | |
| Keywords: | Policy uncertainty Housing price volatility LSTVAR model |
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