| “限薪令”的政策效果：基于竞争与垄断性央企市场反应的评估北大核心 |
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| 引用本文： | 杨青,王亚男,唐跃军.“限薪令”的政策效果：基于竞争与垄断性央企市场反应的评估北大核心[J].金融研究,2018,451(1):156-173. |
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| 作者姓名： | 杨青 王亚男 唐跃军 |
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| 作者单位： | 复旦大学经济学院/管理学院,上海 200433 |
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| 基金项目： | 本文感谢国家自然科学基金项目“基于制度视角的跨期动态CEO薪酬激励定价及其治理绩效研究”(71373049)和国家社会科学基金项目“基于制度动机和市场转型理论视角的制度环境变迁与公司慈善行为研究”(14BGL194)的资助 |
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| 摘 要： | 在新一轮国企分类改革的背景下,本文针对2014年《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》,构建模型分析了事前的薪酬管制对竞争和垄断性央企的不同效果,并进行了实证检验。研究发现:(1)"限薪令"具有实际约束力,降低了央企高管的货币薪酬与企业内部薪酬差距;(2)竞争性央企有显著负的累积异常收益,符合"干预假说",垄断性央企几乎不受影响,支持"中性假说";(3)就影响机制而言,公司治理越差、行业增长率越高、竞争越激烈、地区市场化程度越高时,公司价值的损失也越大,但这些都只存在于竞争性央企中。鉴于"限薪令"对竞争和垄断性央企不同的冲击效果,本文建议国企高管薪酬政策应遵循分类改革与精准监管的思路。
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| 关 键 词： | 限薪令 央企分类改革 事件研究法 |
The Effect of Executive Compensation Regulation:A Study Based on Market Reactions of Competitive and Monopolistic SOEs |
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| YANG Qing,WANG Yanan,TANG Yuejun.The Effect of Executive Compensation Regulation:A Study Based on Market Reactions of Competitive and Monopolistic SOEs[J].Journal of Financial Research,2018,451(1):156-173. |
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| Authors: | YANG Qing WANG Yanan TANG Yuejun |
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| Institution: | School of Economics/School of Management, Fudan University |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Pay Limit Classification Reform of Central SOEs Event Study |
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