| 控股股东股权质押与上市公司股利政策选择 |
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| 引用本文： | 廖珂,崔宸瑜,谢德仁.控股股东股权质押与上市公司股利政策选择[J].金融研究,2018,454(4):172-189. |
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| 作者姓名： | 廖珂 崔宸瑜 谢德仁 |
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| 作者单位： | 武汉大学经济与管理学院,湖北武汉 430072; 清华大学经济管理学院,北京 100084 |
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| 基金项目： | 本文感谢国家自然科学基金项目(71672098)和财政部“会计名家培养工程”的资助。 |
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| 摘 要： | 本文基于2003-2017年间A股上市公司的相关数据研究控股股东股权质押对上市公司在“高送转”与现金股利之间如何选择的影响。本文发现,当控股股东进行了股权质押时,上市公司更可能推出“高送转”的利润分配方案,回避或降低现金股利的倾向更高,这与我国资本市场投资者对“高送转”与现金股利之间偏好差异一致;这一关系在控股股东质押股份比例越高、质押股权面临的平仓风险越高时更为显著。本文的研究揭示了控股股东股权质押在公司股利政策选择方面的经济后果,并为市场投资者对“高送转”以及现金股利的不同偏好提供了增量证据。
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| 关 键 词： | 股权质押 “高送转” 现金股利 控股股东 |
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