| 中国货币政策利率传导效率研究:2008-2017 |
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| 引用本文： | 郭豫媚,戴赜,彭俞超.中国货币政策利率传导效率研究:2008-2017[J].金融研究,2018,462(12):37-54. |
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| 作者姓名： | 郭豫媚 戴赜 彭俞超 |
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| 作者单位： | 中央财经大学金融学院/丝路金融研究中心,北京 100081;中国人民大学财政金融学院,北京 100872 |
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| 基金项目： | * 本文是国家自然科学基金青年项目(71703179,71603274)的阶段性成果。感谢“大宏观”团队成员、中央财经大学宏观金融讨论组的有益讨论,感谢匿名审稿专家的建设性意见,但文责自负。 |
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| 摘 要： | 随着利率市场化进程的不断推进以及商业银行利率定价机制的发展,中国货币政策利率的传导效率也不断提高。基于2008年1月-2017年6月的宏观时间序列数据和微观调研数据,本文检验了中国货币政策利率对银行贷款利率的传导效率。总体而言,基准利率是影响金融机构贷款加权平均利率的主要因素。分时间段看,贷款利率浮动限制放开之后,货币市场利率对金融机构贷款利率的传导效率显著提升;基准利率对金融机构贷款利率的影响略有下降,但仍然占主导。对商业银行贷款利率定价的微观机制进行探讨后,本文发现贷款利率定价机制的变化是中国利率传导效率出现变化的主要原因。进一步的分析表明,资金来源和市场利率波动均是影响货币市场利率传导效率的重要因素。最后,本文就如何提高货币政策利率传导效率提出了政策建议。本文研究对完善价格型货币政策体系以及中国货币政策框架转型具有重要的实践意义。
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| 关 键 词： | 货币政策 利率传导 利率定价机制 |
Research on the Efficiency of China's Monetary Policy Interest Rate Transmission: 2008-2017 |
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| GUO Yumei,DAI Ze,PENG Yuchao.Research on the Efficiency of China's Monetary Policy Interest Rate Transmission: 2008-2017[J].Journal of Financial Research,2018,462(12):37-54. |
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| Authors: | GUO Yumei DAI Ze PENG Yuchao |
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| Institution: | School of Finance/Belt & Road Finance Institute, Central University of Finance and Economics; School of Finance, Renmin University of China |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Monetary Policy Transmission of Interest Rate Interest Rate Pricing Mechanism |
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