| “监督管理层”还是“约束大股东”？基金持股对中国上市公司价值的影响 |
| |
| 引用本文： | 曾志远,蔡东玲,武小凯.“监督管理层”还是“约束大股东”？基金持股对中国上市公司价值的影响[J].金融研究,2018,462(12):157-173. |
| |
| 作者姓名： | 曾志远 蔡东玲 武小凯 |
| |
| 作者单位： | 西南财经大学经济学院/经济与管理研究院,四川成都 611130 |
| |
| 基金项目： | * 本文感谢荣昭、张一林等专家学者为本文提供的宝贵建议和巨大帮助,感谢匿名审稿人的宝贵意见。文责自负。 |
| |
| 摘 要： | 本文采用2009-2017年中国非金融类上市公司的数据实证检验了基金持股对公司价值的影响,并对两条影响途径(监督管理层和抑制控股股东侵占)做了分析。结果表明:(1)基金持股比例增加显著提升了上市公司价值,且这种促进作用随着控股股东持股比例的上升而增强,同时这种效应只在非国有企业中表现显著,在国有企业中则不显著;(2)按投资策略分类发现,除主动型和被动型基金外,准指数基金持股也可以提升公司价值;(3)在控制了基金数量后,基金持股比例对公司价值的影响显著降低。以上结果表明,与发达国家基金持股主要通过监督管理层来提升公司价值的传导途径不同,我国基金持股对上市公司的积极影响主要体现为对控股股东侵占行为的约束。
|
| 关 键 词： | 基金持股 基金类型 控股股东侵占 |
“Monitoring Managers” or “Restricting Tunneling”？ The Effect of Fund' s Holding on Firm Value in China |
| |
| ZENG Zhiyuan,CAI Dongling,WU Xiaokai.“Monitoring Managers” or “Restricting Tunneling”？ The Effect of Fund' s Holding on Firm Value in China[J].Journal of Financial Research,2018,462(12):157-173. |
| |
| Authors: | ZENG Zhiyuan CAI Dongling WU Xiaokai |
| |
| Institution: | School of Economics/Research Institute of Economics and Management,Southwestern University of Finance and Economics |
| |
| Abstract: | |
| |
| Keywords: | Fund's Holding Fund Type The Tunneling of Controlling Shareholder |
|
| 点击此处可从《金融研究》浏览原始摘要信息 |
| 点击此处可从《金融研究》下载免费的PDF全文 |
