| 中央银行沟通对人民币汇率波动的影响 |
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| 引用本文： | 朱宁,许艺煊,邱光辉.中央银行沟通对人民币汇率波动的影响[J].金融研究,2016,437(11):32-46. |
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| 作者姓名： | 朱宁 许艺煊 邱光辉 |
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| 作者单位： | 中南大学商学院,湖南长沙 410083;中央财经大学中国财政发展协同创新中心,北京 100081;南开大学经济学院,天津 300071 |
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| 基金项目： | *本文系作者在“中国金融论坛·第二届青年论坛”上的论文基础上整理而成。感谢国家自然科学基金项目(71473275)的资助和支持。感谢匿名审稿人的宝贵意见,文责自负。 |
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| 摘 要： | 本文首先在开放经济环境下基于传统非套补利率平价理论,将中央银行沟通指示器引入理论模型进行研究。然后以2006年10月-2014年12月期间中国人民银行沟通频数和人民币汇率数据为样本,采用EGARCH模型实证分析了中央银行沟通对人民币汇率波动的总体影响、不同沟通渠道以及口头沟通的不同主体、不同内容和不同货币政策取向沟通对人民币汇率波动的影响程度。实证结果显示:(1)中央银行沟通对人民币汇率波动有较为显著的影响;(2)书面沟通的作用效果优于口头沟通;(3)口头沟通中行长沟通与他人沟通相比更有效;(4)口头沟通中关于货币政策取向沟通的效果优于宏观经济展望;(5)宽松意图沟通的效果优于紧缩意图。本文的研究表明,中央银行沟通可在汇率的预期管理中发挥积极作用,促进汇率平稳波动;在沟通策略上,应注重发展口头沟通,并重视宽松意图沟通的运用。
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| 关 键 词： | 中央银行沟通 汇率波动 EGARCH模型 |
The Influence of Central Bank Communication on RMB Exchange Rate Volatility |
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| ZHU Ning,XU Yixuan,QIU Guanghui.The Influence of Central Bank Communication on RMB Exchange Rate Volatility[J].Journal of Financial Research,2016,437(11):32-46. |
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| Authors: | ZHU Ning XU Yixuan QIU Guanghui |
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| Institution: | Business School of Central South University;
Central University of Finance and Economics;
Nankai University |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Central Bank Communication Exchange Rate Volatility EGARCH Model |
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