资本市场制度型开放与流动性共性效应——兼论气候风险的影响 |
| |
引用本文: | 李金甜,毛新述.资本市场制度型开放与流动性共性效应——兼论气候风险的影响[J].金融研究,2023(5):170-188. |
| |
作者姓名: | 李金甜 毛新述 |
| |
作者单位: | 北京工商大学商学院 |
| |
基金项目: | 国家自然科学基金面上和青年项目(72172009、72102006);;北京社科基金规划项目(22GLC051)的资助; |
| |
摘 要: | 个股流动性与市场其他股票流动性之间存在共性运动,是引发系统性流动性风险的重要来源。本文以“个股—市场”联动层面的流动性共性为切入点,研究资本市场制度型开放对系统性流动性风险的差异化影响和叠加效应,并考察气候风险的影响。结果显示:资本市场制度型开放从总体上降低了流动性共性,但A股纳入MSCI指数的政策效应弱于沪深港通,未出现政策叠加效应;机构投资者关联交易作用渠道差异以及放宽跨境资本限额的外生制度安排,是造成政策效应显著弱化的主因;纳入气候风险的进一步研究发现,物理风险和转型风险影响显著弱化了境外机构投资者的稳定市场作用。
|
关 键 词: | 资本市场制度型开放 流动性共性 气候风险 |
|