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| “对冲”工具抑或“壕沟”工具——中国上市企业现金持有动机的经验证据 | |
| 引用本文： | 罗琦,肖文翀.“对冲”工具抑或“壕沟”工具——中国上市企业现金持有动机的经验证据[J].武汉金融,2007(8):10-12. |
| 作者姓名： | 罗琦 肖文翀 |
| 作者单位： | 华中科技大学管理学院,湖北武汉,430074 |
| 基金项目： | 教育部留学回国人员科研启动基金;华中科技大学校青年教师基金;华中科技大学校科研和教改项目 |
| 摘 要： | 本文通过检验现金持有量对投资——现金流敏感度的影响来考察中国上市企业持有现金的动机。结果显示,中、小规模的国有企业为了抵御外部融资约束、持有现金充当对冲工具,而大型地方国有企业所持有的现金充当扩大过度投资的壕沟工具。结果还表明,民营企业中存在过度投资问题,所持有的现金具有明显的壕沟效应、进一步助长过度投资行为。 |
| 关 键 词： | 对冲 壕沟 现金持有量 投资——现金流敏感度 |
| 文章编号： | 1009-3540（2007）08-0010-0003 |
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