摘 要: | 尽管近年来新兴市场经济体的债券市场发展取得了长足的进步,但仍存在许多问题。其中较为突出的一个问题是,与政府债券市场相比,企业债券发展更显滞后。其原因主要有以下几个:经济欠发达和不稳定导致居民更愿持有银行存款国际经验表明,当人均收入和财富积累水平较低时,居民的储蓄率普遍较高。出于安全性考虑,居民通常愿意规避风险,倾向于将有限的储蓄投资于流动性较高的短期资产,如银行存款等。例如,1993年,泰国居民资产的75%是存款。1998年亚洲金融危机之后,由于国民对经济前景失去信心,这一比例上升至95%。印度尼西亚1998~1999年间的这一…
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