我国养老金体制对利率传导机制的影响分析

在市场经济条件下，一般认为货币政策通过利率、非货币资产价格、信贷配给和汇率这四条主要途径起作用。郭菊娥(2001)对我国1984—1999年贷款规模和利率与M0、M1、M2和投资序列增长率的Granger因果关系检验的结果表明，我国货币政策主要通过信贷配给机制进行传导．实际利率机制的作用效果相对比较弱。该分析未涉及1999年后数据，1998年我国取消贷款规模限制，随着利率市场化改革的深入，利率传导机制的作用理应逐渐显现。但在我国，利率传导机制作用弱化还与养老金体制有着密切关系。