A股上市银行股票的内在价值与估值偏离分析 |
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引用本文: | 余程辉.A股上市银行股票的内在价值与估值偏离分析[J].金融论坛,2014(5):66-71. |
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作者姓名: | 余程辉 |
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摘 要: | 本文基于资本市场普遍采用的三阶段股利贴现模型,以三家A股代表性上市银行为样本,以较为谨慎的盈利增速,模拟测算了其内在价值,并与市场公开模型进行了结果印证。研究表明,A股上市银行股票的市场价格长期低于其内在价值区间,从模型参数角度分析,这种估值偏离的主要影响因素是实际折现率溢价、长期增长信心折价、非对称信息折价、短期投资考核机制等。本文认为,未来A股上市银行股价上涨的主要驱动力将会来自于自身估值回归,那些经营基本面良好、投资者关系公开透明的银行的股票或存在较大的估值回归动能。
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关 键 词: | A股上市银行 内在价值 估值偏离 折现率 |
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