经济政策不确定性、外汇风险对冲与金融市场稳定——基于股价崩盘风险的视角 |
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引用本文: | 王惠,王贞洁.经济政策不确定性、外汇风险对冲与金融市场稳定——基于股价崩盘风险的视角[J].金融论坛,2023(10):25-35. |
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作者姓名: | 王惠 王贞洁 |
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作者单位: | 中国海洋大学管理学院/中国企业营运资金管理研究中心 |
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基金项目: | 国家社会科学基金重大项目“后疫情时代‘一带一路’沿线国家企业债务问题研究”(21&ZD144); |
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摘 要: | 本文以2009-2020年中国A股上市公司为样本,考察企业外汇风险对冲对金融市场稳定的影响,并探讨经济政策不确定性在两者间的调节效应。研究发现:外汇风险对冲能抑制股价崩盘风险,且经济政策不确定性越高时作用越强。机制研究表明,外汇风险对冲通过发挥“资源效应”和“治理效应”抑制股价崩盘风险,经济政策不确定性促进了“资源效应”的发挥。当企业国际化程度较高、高管有金融背景、内控质量较高或受分析师关注度较高时,外汇风险对冲的作用更明显,国际化程度较高、高管有金融背景时经济政策不确定性的调节效应更强。
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关 键 词: | 经济政策不确定性 外汇风险对冲 金融市场稳定 股价崩盘风险 |
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