董事高管责任保险、制度环境与公司治理——基于中国上市公司盈余管理的视角

以盈余管理行为作为研究视角，采用2002年～2011年我国A股上市公司的数据，研究了董事高管责任保险、制度环境与公司治理水平之间的关系。研究发现，相对于没有购买保险的公司，购买了董事高管责任保险的公司具有更高的盈余管理程度。进一步将样本分为国内和香港交叉上市(同时发行AH股)和仅国内上市(仅发行A股)两个子样本，发现对于AH股公司，购买保险的公司具有更低的盈余管理程度，而对于仅发行A股的公司，购买保险的公司却具有更高的盈余管理程度。研究结果表明，董事高管责任保险目前尚未发挥对国内上市公司应有的治理作用。此外，董事高管责任保险的治理作用受到外部制度环境的影响。具体地，在法律和监管制度相对完善的环境下，董事高管责任保险才能发挥正向激励作用。