石油石化行业：油价短期承压 明年有望反弹

我们认为，供需格局宽松决定了油价于中期维持在中高的合理位置（历史上。年均值在80美元／桶的年份只有2007年、2011～2014年）。但是，短期考虑到大国角力以及边际资源产量退出仍需要一定时间等因素。国际油价可能仍将承受向下的压力。2015年，油价有望合理反弹，建议关注OPEC6月份的会议，以及美国致密油及其他边际成本较高的区域的减产迹象。