优先级债券与次级债券风险溢价差的理论分析——基于期权定价理论的应用 |
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引用本文: | 苏淑纯,欧静.优先级债券与次级债券风险溢价差的理论分析——基于期权定价理论的应用[J].时代金融,2006(9). |
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作者姓名: | 苏淑纯 欧静 |
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作者单位: | 中南大商学院金融系,湘潭大学商学院经济系 |
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摘 要: | 国内运用期权定价理论分析债券的定价主要集中于对可转换债券、单一零息票债券和违约风险债券的定价分析,但对于同时发行优先级债券和次级债券二者的收益率差研究较少。在国外已有的次级债券期权定价方法和结论基础上,文章具体论证出次级债券相对于无风险国债的风险溢价与发行主体资产价值之间呈非单调关系的结论,并得到次级债券与优先级债券收益率差的定价公式。
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关 键 词: | 期权定价模型 风险中性定价 风险溢价差 |
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