人民币在岸与离岸市场汇率极端风险溢出研究 |
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引用本文: | 刘静一.人民币在岸与离岸市场汇率极端风险溢出研究[J].金融与经济,2019(11). |
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作者姓名: | 刘静一 |
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作者单位: | 郑州大学商学院 河南郑州450001 |
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基金项目: | 国家社会科学基金;教育部人文社会科学研究项目;河南省高等学校重点科研项目 |
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摘 要: | 本文采用联合非对称MVMQ-CAViaR模型,对离岸人民币和在岸人民币市场间的极端风险溢出效应进行研究。结果表明:人民币离岸和在岸市场的极端风险存在显著的溢出效应,但溢出水平有限,且离岸人民币对在岸人民币的溢出更加明显;利空消息冲击比利好消息冲击引起的人民币外汇市场下挫力度更强,联合冲击会加剧市场波动;"8.11汇改"提高了两个市场极端风险的溢出水平,且汇改之后,两个市场人民币的上行风险和下行风险都明显增加。因此,货币当局要加快人民币汇率的市场化进程,提高在岸人民币对离岸人民币的影响力,同时应特别警惕离岸与在岸人民币的联合效应,防范人民币的断崖式贬值。
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关 键 词: | 在岸人民币 离岸人民币 极端风险溢出 MVMQ-CAViaR模型 |
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