金融化抑制了制造业全要素生产率提升吗?——基于上市公司数据的分析 |
| |
引用本文: | 谢获宝,黄大禹,邹梦婷.金融化抑制了制造业全要素生产率提升吗?——基于上市公司数据的分析[J].金融与经济,2020(7):4-10. |
| |
作者姓名: | 谢获宝 黄大禹 邹梦婷 |
| |
作者单位: | 武汉大学经济与管理学院 湖北武汉430072;武汉理工大学经济学院 湖北武汉430072 |
| |
基金项目: | 国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项;教育部人文社会科学研究项目 |
| |
摘 要: | 基于我国金融资本超额回报率和实体经济虚拟化的典型事实,以2008—2018年中国A股制造业上市公司为研究对象,考察了金融化对制造业企业全要素生产率的影响。研究结果表明:金融化对制造业全要素生产率的提升具有显著的抑制作用,企业的金融化普遍以市场套利的挤出效应为主,而不是通过资金储备动机的“蓄水池”效应反哺主业;在控制内生性问题后进行的稳健性检验中,这一结论依然成立。金融化对全要素生产率的影响存在产权性质差异,金融化对非国有企业全要素生产率的抑制作用要大于国有企业。分位数回归的结果表明,在一定范围内,随着企业全要素生产率水平的提高,金融化对全要素生产率的抑制作用逐渐降低。上述研究结论为金融化影响全要素生产率提供了微观证据,也为引导资金“脱实向虚”提供了政策启示。
|
关 键 词: | 企业金融化 全要素生产率 市场套利 挤出效应 |
本文献已被 维普 万方数据 等数据库收录! |
|