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| 市场化进程、两权分离与资本结构选择——来自我国民营上市公司的经验证据 | |
| 引用本文： | 曾春华.市场化进程、两权分离与资本结构选择——来自我国民营上市公司的经验证据[J].中国注册会计师,2013(1):60-64. |
| 作者姓名： | 曾春华 |
| 作者单位： | 海南大学经济与管理学院 |
| 基金项目： | 教育部人文社科项目(11YJC630067)的资助。项目名称:《高管过度自信与公司股利政策-基于后股权分置时代中国上市公司股利政策异象研究》,批准时间:2011年9月 |
| 摘 要： | 本文以我国民营上市公司作为研究对象,探讨了终极控制人控制权和现金流权的分离度对资本结构选择的影响以及如何受市场化程度的影响。研究结果表明:终极控制权与现金流权分离程度越大,终极控制人的掠夺和掏空动机越强烈,他们会选择较低的资本结构,但市场化进程的提高将抑制终极控制人对负债水平的过低选择,从而使负债的利益转移限制效应和破产威胁效应得以有效发挥。 |
| 关 键 词： | 市场化进程 两权分离 资产负债率 |
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