上证50ETF的长期投资价值研究

一、引言指数基金迄今已有30年的历史,指数基金的投资组合构造方法对世界主要证券市场的发展和各类投资者的证券投资策略产生了深远影响,日益受到交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等各类机构的青睐。它跟踪股票和债券市场业绩,所遵循的策略稳定,它在证券市场上的优势不仅包括有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税,而且还具有监控投入少和操作简单的特点,因此,从长期来看,指数基金优于其他基金。而交易所交易基金—ETF又优于一般的指数基金。ETF一般采取完全被动的指数化投资策略,跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数,因此管理费非常低,操作透明度非常高,可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数中的成份股票,以实现充分分散投资,从而有效地规避股票投资的非系统性风险。正是有上述一系列优点,近10年来,ETF已经成为全球增长最快的金融产品:美国证券交易所(AMEX)于1993年1月29日推出了标准普尔指数存托凭证SPDRs。此后,ETF产品在美国乃至全球迅速发展起来。同时,在2005年2月,华夏基金管理有限公司创立了我国第一家ETF:上证50ETF。然而,上证50ETF指数基金在我国的发展并非一帆风顺。经过两年多的运...