| 信贷、杠杆率与经济增长：150年的经验与启示 |
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| 引用本文： | 张晓晶,刘磊,李成.信贷、杠杆率与经济增长：150年的经验与启示[J].新金融,2020(1):6-13. |
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| 作者姓名： | 张晓晶 刘磊 李成 |
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| 作者单位： | 国家金融与发展实验室;国家资产负债表研究中心 |
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| 摘 要： | 本文分析了信贷增长与经济增长之间的关系,信贷本质上是借助实体经济活动促进增长,若出现错误配置.过多的信贷将不能带来更快的增长。本文通过对美英日德等发达经济体150年来的杠杆率和经济增长关系的分析发现,杠杆率具有长周期特征,大致呈现三四十年的变化周期。中国改革开放40年至今,宏观杠杆率基本处在一个周期的峰值附近,因此,去杠杆成为必然之选。在政策层面,中国去杠杆过程需稳中求进,要将强制性的市场出清作为去杠杆的前提.警惕強调宽松环境下的去杠杆,故总体上需保持偏紧的货币环境。
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| 关 键 词： | 宏观经济 信贷 杠杆率 经济增长 |
Credit,Leverage and Economic Growth: 150 Years of Experience and Enlightenment |
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| Zhang XiaoJing,Liu Lei,Li Cheng.Credit,Leverage and Economic Growth: 150 Years of Experience and Enlightenment[J].New Finance,2020(1):6-13. |
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| Authors: | Zhang XiaoJing Liu Lei Li Cheng |
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