美国货币政策对我国股票市场的影响研究——基于TVP-VAR模型

在美联储货币政策调整、退出QE在即的背景下，研究美联储货币政策如何影响我国股票市场具有较强现实意义。本文运用时变VAR模型，分析美国货币政策在不同阶段对我国股票市场的影响和溢出效应。研究结果显示：美联储货币政策工具（利率调整和公开市场操作）与我国主要股指有较高的关联性；在不同时期，美联储利率调整和公开市场操作均对我国股票市场产生负面冲击，且利率调整的冲击效应更强；在美联储重启QE初期（2020年7月），美联储公开市场操作对我国股市整体的冲击效应最大，而利率调整对我国房地产股指的影响较大。