大股东掏空与盈余管理关系研究——基于掏空效应引入盈余管理模型视角

大股东与中小股东的利益冲突是现代企业发展过程中广泛存在的重要问题。本文基于委托代理问题与大股东掏空路径，选取2012－2019年A股上市公司数据，将大股东掏空效应引入Kothari et al.（2005）修正的Jones模型，计算应计盈余时剔除关联交易行为与资金占用的影响，比较剔除前后可操纵利润的差异，对大股东掏空与盈余管理的关系进行实证研究。鉴于大股东掏空本身对盈余管理模型计算有影响，本文的做法可以形象反映掏空对盈余管理的影响路径，即大股东通过实现关联交易和资金占用，导致可操纵应计利润减少，企业会通过其他手段进行盈余管理。另外，还考虑不同产权性质的影响，结果发现国企相对于非国企来说，以掩盖大股东掏空为动机进行应计盈余管理的动机更强。