| 异质信念对股价波动的非对称性影响研究 |
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| 作者姓名： | 沈冰 周飞 |
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| 作者单位： | 西南大学经济管理学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金项目“我国证券市场内幕信息操纵的形成与预警研究”（13BJY174）；国家自然科学基金专项基金项目“随机波动率模型下金融衍生产品定价中的条件蒙特卡罗加速方法”（11626194）。 |
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| 摘 要： | 本文利用上市公司的相关数据，实证研究了异质信念对我国股票市场股价波动的 影响，探讨了在不同的市场行情和企业性质下异质信念对股价波动的非对称性影响，并对融资 融券推出前后异质信念对股价波动的非对称性影响进行了研究。研究结果表明：（1）股票投 资者异质信念的差异程度越大，股价偏离其股票的内在价值就越大，进而导致股价的波动程度 更剧烈；（2）异质信念对股价波动的影响呈非对称性，在熊市行情下异质信念对股价波动的 影响要高于牛市，在国有企业背景下异质信念对股价的波动程度大于非国有企业；（3）融资 融券推出后在一定程度上可以减缓异质信念对股价波动的影响。
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| 关 键 词： | 异质信念 股价波动 非对称性 固定效应模型 |
The Research on Asymmetrical Influence of Heterogeneous Beliefs on the Fluctuations of Stock Price |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Heterogeneous Beliefs Stock Price Fluctuation Asymmetry Fixed-effect Model |
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