余额宝收益率与上海银行间同业拆借利率 关系的实证研究

作为互联网理财产品的代表，余额宝收益率与货币市场基准利率密切相关。本文 选取余额宝收益率与市场利率的代表——上海银行间同业拆借利率（Shibor）的数据，采用向 量自回归模型（VAR）对两者的关系进行实证研究，研究结果表明：余额宝收益率与Shibor互 为因果,余额宝以上万亿的基金规模已经能够影响Shibor，当期的余额宝收益率和Shibor主要受 自身前期影响。Shibor的市场基准性仍需进一步加强；余额宝应加强自身经营，充分利用大数 据技术建立风险防范机制，提升风险管理效率；相关部门应重视对余额宝的监管，既要保证监 管的有效性，又要适度监管，为金融创新留下空间，维护金融市场的健康稳定发展。