| 人民币离岸市场与境内市场的信息传递研究——基于NDF汇率和即期汇率的实证分析 |
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| 引用本文： | 王慧,刘宏业.人民币离岸市场与境内市场的信息传递研究——基于NDF汇率和即期汇率的实证分析[J].金融理论与实践,2009(3). |
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| 作者姓名： | 王慧 刘宏业 |
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| 作者单位： | 1. 中国社会科学院世界经济与政治研究所,北京,100732;北京联合大学商务学院,北京,100025
2. 北京银行,北京,100032 |
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| 摘 要： | 本文研究人民币即期汇率与NDF之间的关系和信息流的传递.利用MA(1)-GARCH(1,1)模型描述人民币即期汇率与NDF的变动,用GARCH模型检验人民币即期汇率与NDF之间的均值溢出效应和波动溢出效应.得到的主要结论为,人民币NDF市场对人民币即期汇率市场有均值溢出效应,人民币即期汇率和NDF之间有双向波动溢出效应.这表明信息流由境外市场传导至境内市场,人民币即期汇率市场受到境外市场因素的影响,离岸人民币NDF市场是境内即期市场的先导.
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| 关 键 词： | 无本金交割远期 即期汇率 GARCH模型 离岸市场 |
Information flows Between RMB Offshore Market and Domestic Market:Evidence From Non-deliverable Forward (NDF)and Spot Markets |
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| Wang Hui,Liu Hong-ye.Information flows Between RMB Offshore Market and Domestic Market:Evidence From Non-deliverable Forward (NDF)and Spot Markets[J].Financial Theory and Practice,2009(3). |
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| Authors: | Wang Hui Liu Hong-ye |
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