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| 波动率建模新视角: 无套利局部波动率曲面 ——以上证50ETF期权市场为例 | |
| 引用本文： | 林航,刘立新.波动率建模新视角: 无套利局部波动率曲面 ——以上证50ETF期权市场为例[J].金融理论与实践,2021(6):9-20. |
| 作者姓名： | 林航 刘立新 |
| 作者单位： | 对外经济贸易大学 统计学院,北京100029 |
| 摘 要： | 基于SVI函数、平远期插值和Dupire公式,提出NALVS局部波动率建模算法,成功解决了中国期权市场上"有套利"和"少数据"两大难题,构建得到上证50ETF期权无套利局部波动率曲面.研究发现:(1)无套利局部波动率曲面可灵活刻画波动率偏态和期限结构,充分挖掘市场信息;(2)不同时期,上证50ETF期权波动率曲面性态不尽相同,具体表现为NALVS算法下波动率参数的时变性;(3)NALVS算法比BS模型和GARCH模型在场外期权复制对冲上能够得到更小的对冲误差,表明该算法更有利于金融机构对场外期权进行复制和静态对冲. |
| 关 键 词： | 证券市场 上证50ETF期权 局部波动率 SVI函数 Dupire公式 |
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