| 上证行业指数收益率的影响因素——基于三因素模型的分位数回归分析 |
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| 引用本文： | 方丽婷,李坤明.上证行业指数收益率的影响因素——基于三因素模型的分位数回归分析[J].金融理论与实践,2012(10):8-11. |
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| 作者姓名： | 方丽婷 李坤明 |
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| 作者单位： | 厦门大学 统计系,福建 厦门 361005 |
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| 基金项目： | 国家社科基金项目“非参数空间计量经济模型及应用研究”(10CTJ002);中央高校基本科研业务经费项目“动态时变特征的空间计量模型及其在中国地方政府财税策略互动中的应用”(ZK1021)的部分研究成果 |
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| 摘 要： | Fama and French(1993)提出的三因素模型对许多国家的股市收益率有良好的解释力并得到广泛应用。我们在三因素模型的基础上,利用分位数回归技术全面考察三因素对上证行业指数收益率的影响。实证结果表明:(1)在各个分位点上,市场因子对五类行业指数均有显著的正向影响;(2)规模因子对五个行业指数的影响方向不同,其中对综合指数和地产指数具有显著的负向影响,而对其他三类指数具有显著的正向影响;(3)账面市值因子对五个行业指数的影响方向也不同,其中对综合指数和公用指数具有负向影响,对工业指数和商业指数具有正向影响,对地产指数既有正向影响又有负向影响,同时在部分分位点上,账面市值因子对五个行业指数的影响不显著。
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| 关 键 词： | 股票市场 行业指数 回报率 Fama-French三因素模型 分位数回归 |
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