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| 中国期货市场流动性成本研究——以棉花为例 | |
| 引用本文： | 朱世杰,王军.中国期货市场流动性成本研究——以棉花为例[J].金融理论与实践,2012(9):84-87. |
| 作者姓名： | 朱世杰 王军 |
| 作者单位： | 新疆财经大学,新疆乌鲁木齐830012 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“金融视角下的新疆棉花种植业风险管理研究”(项目编号:70863009);新疆财经大学研究生科研项目“郑州棉花期货市场流动性研究”阶段性成果 |
| 摘 要： | 根据郑州棉花期货市场日内交易高频数据,首先基于Thompson-Waller模型测度了棉花期货市场不同交割月份期货合约的流动性成本大小。实证研究表明:不同合约流动性成本大小受交易量和合约距交割期时间长短的影响,除此之外还有其他因素影响流动性成本,并且棉花期货市场符合萨缪尔森假说;而后以买卖价差代替流动性成本,根据LSB模型考察了流动性成本的日内变化特征,实证研究显示流动性成本中的信息不对称成分、指令处理成分、指令持续成分呈现明显的日内变化特征。 |
| 关 键 词： | 期货市场 棉花期货 流动性成本 买卖价差 Thompson-Waller模型 |
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