机构投资者能改进上市公司高管的薪酬激励吗? |
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引用本文: | 李超,蔡庆丰,陈娇.机构投资者能改进上市公司高管的薪酬激励吗?[J].证券市场导报,2012(1):31-36,68. |
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作者姓名: | 李超 蔡庆丰 陈娇 |
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作者单位: | 厦门大学金融系 |
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基金项目: | 教育部“国际金融危机应对研究”应急课题“金融中介的利益冲突及其监管(2009JYJR042)”;国家社科基金项目“基金经理和公司经理的合谋及其对市场效率的影响(08CJY061)”的资助 |
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摘 要: | 次贷危机爆发以来,公司高管的巨额薪酬成为众矢之的。随着我国机构投资者的迅速崛起,市场对机构投资者改进上市公司治理寄予了厚望。我国的机构投资者能否对上市公司高管的薪酬激励和股权激励产生积极影响是本文关注的重点。本文选取2004~2008年度的上市公司作为样本,运用线性概率模型、Probit、Logit、Tobit以及OLS等回归方法对机构持股和上市公司高管薪酬激励,特别是股权激励的关系进行实证检验。实证结果表明中国的机构投资者并未有效限制高管股权激励和固定薪酬的增长,对于薪酬设计的改善作用也有待加强,机构股东积极主义在中国还有待加强。
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关 键 词: | 机构投资者 高管薪酬 股权激励 |
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