| 公司管理者过度自信、过度投资行为与治理机制——来自中国上市公司的证据 |
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| 引用本文： | 马润平,李悦,杨英,张文静.公司管理者过度自信、过度投资行为与治理机制——来自中国上市公司的证据[J].证券市场导报,2012(6):38-43. |
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| 作者姓名： | 马润平 李悦 杨英 张文静 |
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| 作者单位： | 兰州商学院金融学院;北京大学软件与微电子学院;国家外汇管理局;中债信用增进投资股份有限公司 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目(70802002);教育部人文社会科学研究青年基金项目(10YJC790156)的资助 |
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| 摘 要： | 本文从行为金融学视角出发,以2002~2009年中国A股上市公司为研究对象,研究管理者过度自信这一心理因素对公司过度投资行为的影响,并检验了公司内外部治理机制对它的抑制作用。研究表明,中国上市公司的管理者过度自信与公司过度投资行为之间存在显著正相关关系,而现有的公司治理机制并不能对这种非效率行为进行有效约束。本文的研究发现有助于我们更好理解中国上市公司的过度投资行为,也对如何完善中国上市公司治理机制有一定启示意义。
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| 关 键 词： | 管理者过度自信 公司过度投资 公司治理 |
Managerial Overconfidence,Over-investment and Corporate Governance Mechanism:Evidence from Chinese Listed Companies |
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| Ma Runping, Li Yue, Yang Ying, Zhang Wenjing.Managerial Overconfidence,Over-investment and Corporate Governance Mechanism:Evidence from Chinese Listed Companies[J].Securities Market Herald,2012(6):38-43. |
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| Authors: | Ma Runping Li Yue Yang Ying Zhang Wenjing |
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| Institution: | Ma Runping, Li Yue, Yang Ying, Zhang Wenjing |
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| Abstract: | From the perspective of behavioral finance,in this paper we use the data of China A-share listed companies from 2002 to 2009 to examine the impact of managerial overconfidence on corporate investment decisions,and test the internal and external governance mechanisms of inhibition.The evidence indicates that managerial overconfidence is obviously positively correlated with corporate over-investment,and the corporate governance cannot effectively constraint the behavior.This result helps us to better understand China listed companies’ over-investment decisions and sheds light on how to improve the corporate governance. |
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| Keywords: | managerial overconfidence over-investment corporate governance |
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