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金融生态环境、股价波动同步性与上市企业融资约束
引用本文:孙刚.金融生态环境、股价波动同步性与上市企业融资约束[J].证券市场导报,2011(1).
作者姓名:孙刚
作者单位:上海财经大学会计学院;
摘    要:我国股票市场股价波动同步性是否正向地反映了股价的信息吸收效率?本文将股价波动同步性作为衡量信息不对称的指标,以2003~2006年我国上市企业为样本,检验在不同金融生态环境下股价波动同步性对企业融资约束的影响。研究发现在交易噪声广泛存在的我国股票市场,股价波动同步性与上市企业融资约束呈负相关关系,且对那些处于发达金融生态环境中的企业而言,这一负相关关系表现得更为明显。研究表明在控制企业规模等因素后,股价包含更多的市场和行业信息本身正向地反映了股价的信息吸收效率,而发达的金融生态环境有助于提高股价对市场和行业信息的吸收。

关 键 词:金融生态环境  股价波动同步性  融资约束  交易噪声  

Financial Ecology Environment,Stock Price Synchronicity and Financing Constraints of Listed Firms
Sun Gang.Financial Ecology Environment,Stock Price Synchronicity and Financing Constraints of Listed Firms[J].Securities Market Herald,2011(1).
Authors:Sun Gang
Abstract:Is stock price synchronicity positively reflecting the efficiency of information absorption of stock prices? Utilizing stock price synchronicity as a measure of corporate information asymmetry,based on 2003-2006 samples of listed firms,the paper examines that the impact of stock price synchronicity on financing constraints under different financial ecology environments.The finding indicates that in a trading noise dominated Chinese stock market,stock price synchronicity is negatively related with financing ...
Keywords:financial ecology environment  stock price synchronicity  financing constraint  trading noise  
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