基于社会网络传递视角的内幕交易行为研究 |
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引用本文: | 许荣,徐一泽,冯荟凝,方明浩.基于社会网络传递视角的内幕交易行为研究[J].证券市场导报,2023(6):28-40. |
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作者姓名: | 许荣 徐一泽 冯荟凝 方明浩 |
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作者单位: | 1. 中国人民大学财政金融学院暨财政金融政策研究中心,保险研究所;2. 中国人民大学财政金融学院;3. 中国人民大学经济学院 |
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摘 要: | 依法从严打击内幕交易是我国金融监管的重要任务,也是推动资本市场高质量发展的重要保障。本文手工收集2007—2020年我国证监会公布的内幕交易行政处罚书中涉及的内幕信息和内幕交易数据,考察我国股市内幕交易的行为特征。研究发现:(1)从中美股市对比看,我国股市中消极型内幕信息占比更低,内幕信息泄露时间更长,内幕信息泄露期间和信息公告日的收益率绝对值更低。此外,我国股市中依托家人关系传递内幕信息的比例高于美国。(2)公司外部人尤其以朋友关系传递的内幕信息致使更高的内幕交易规模和收益率。(3)内幕交易显著提高了内幕信息泄露期间相关方的股票收益率。本文丰富了内幕交易学术文献,也为我国监管机构提升内幕交易监管效率提供了有益借鉴。
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关 键 词: | 内幕交易 内幕信息 社会关系 市场效率 |
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