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基于自由现金流代理成本假说的投资行为研究
引用本文:唐雪松,郭建强.基于自由现金流代理成本假说的投资行为研究[J].证券市场导报,2007(4):62-68.
作者姓名:唐雪松  郭建强
作者单位:[1]南开大学商学院会计学系,天津300071 [2]山东大学威海分校商学院,山东威海264209
摘    要:基于自由现金流代理成本假说,本文利用我国上市公司(A股)制造业1998-2003年数据对上市公司投资行为进行实证研究。研究结果表明,(1)经理持股比例越低,代理问题越严重,投资现金流相关性越高。(2)企业融资约束程度越轻,代理问题越严重,投资现金流相关性越高,经理越容易建造“企业帝国”。具体表现为:国家股比例越高,投资现金流相关性越高;净资产税后利润率越高,投资现金流相关性越高;企业规模越大,投资现金流相关性越高。建立有效的公司治理机制可以解决有关代理问题。

关 键 词:投资行为  自由现金流代理成本假说  代理成本
文章编号:24359721

Investment Behavior Based on Free Cash Flow Agency Cost Hypothesis
Tang Xuesong,Guo Jianqiang.Investment Behavior Based on Free Cash Flow Agency Cost Hypothesis[J].Securities Market Herald,2007(4):62-68.
Authors:Tang Xuesong  Guo Jianqiang
Abstract:
Keywords:investment behavior  free cash flow agency hypothesis  agency cost
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