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| 过度投资、债务结构与治理效应——来自中国房地产上市公司的经验证据 | |
| 引用本文： | 黄珺,黄妮.过度投资、债务结构与治理效应——来自中国房地产上市公司的经验证据[J].会计研究,2012(9). |
| 作者姓名： | 黄珺 黄妮 |
| 作者单位： | 湖南大学工商管理学院 410082 |
| 基金项目： | 教育部归国留学人员研究资助;湖南省高校创新平台开放基金项目 |
| 摘 要： | 近年来房地产市场过热问题引发广泛关注,那么房地产企业是否存在过度投资开发行为,政府紧缩信贷的调控政策又如何能更好地发挥作用?本文以2006～2010年房地产上市公司为研究样本,借鉴Richardson投资模型对我国房地产上市公司的过度投资行为进行度量,发现房地产开发企业存在用自由现金流进行过度投资的行为.进一步通过债务融资与过度投资之间的关系进行实证分析,发现债务融资总体上对房地产企业过度投资行为具有抑制作用,其中银行借款不能抑制其过度投资行为,反而与过度投资呈正向关系；商业信用能有效抑制其过度投资行为. |
| 关 键 词： | 房地产企业 过度投资 债务结构 治理效应 |
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